商业地产行业-政府支持

保障房：加大建设、创新融资、保证公平

商品房：增加供给是主线，调控延续差别化

未来展望：长期稳定，短期等待

完善住房保障体系，明确政府和市场的作用和定位，是促进房地产市场持续健康发展的重要前提，将成为今年以及未来几年的核心工作。同时，新型城镇化的推进以及农村土地改革的深入，会在需求和供给两方面给房地产行业本身带来新的动力。此外，“创新金融服务，支持居民家庭首套自住购房”是发展方向，尤其是商业银行普遍取消了首套房贷款利率优惠后。

短期来看，两会过后政策风险释放较为充分，但是行业基本面是否改善则需要进一步观察。3 月份是开发商集中推盘的时间窗口，去库存周期与房价的反向变动规律，三月份去化下降可能导致价跌的风险将可能扩大化，板块估值也将继续承压。我们认为，在目前的时间点，仍然建议关注积极转型的房企，主流地产仍需等待。

风险提示：成交继续放缓，价格下跌风险扩大。