行业发展现况分析（原创）

家电行业2012年上半年虽然整体呈下滑态势，营业收入下降，但白电龙头企业表现良好。由于上半年空调行业基本处于去库存化阶段，而空调市场尚未饱和。龙头企业格力电器营业收入、净利润、每股收益均位居51家电上市公司首位，其产品议价能力、上下游谈判能力以及消费者认可度，是公司享受较高品牌溢价的主要原因。公司围绕空调相关产品不断拓展产品线，加之空调普及率尚低，公司成长的瓶颈期短期不会到来。美的电器上半年受战略转型和营销结构调整的影响，营业收入同比下降37.15%，但归属于上市公司股东净利润同比增长5.74%，这主要得益于两点，一是产品结构的不断优化，二是原材料价格回落驱动公司毛利率上升。

2012年上半年，家电配件板块的营业收入和净利润也呈现负增长，这主要是受家用电器销售回落的影响。但随着新的家电促销政策的实施，家电配件企业也有望获益。作为空调电加热器的主要生产商，东方电热或将受惠于空调产量的扩张。今年该公司与主要客户如格力、海尔的部分产品供货份额有所增长，同时公司进一步扩大产品应用领域，拓展工业用电加热器市场，因此有望实现增长。

图1-2009-2012年中国家电行业增速及毛料率

资料来源：wind，海通证券，立本研究，2012年

二、产业链构成

图 2-家电行业产业链

资料来源：立本研究

严谨、科学的研究方法才能确保研究报告的准确性和质量。《2014年中国白色家电现状调研及市场前景走势分析报告》主要采用的研究方法有：1）普查：我们对家电行业中近百家从业者进行了面访或电话访问，获得最佳一手数据。 2）跟踪研究：为确保实时掌握家电行业动态，我们在此家电行业建立了跟踪研究机制，每个月都通过访问获得家电行业的发展动态。3）政府机构数据：我们查询了家电行业的重点企业的工商档案、统计局档案、海关进出口数据等等，获得较为权威的信息。4）SOWT分析：应用SWOT分析、波特五力分析等方法，我们分析了家电行业及企业的竞争优劣势以及潜在的威胁及发展机会。5）科学预测：我们采用回归分析、时间序列分析、因子分析、组合分析等方法对家电的发展趋势做出了全的预测。

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