证券行业的市场化、专业化和国际化发展趋势（原创）

1、证券行业市场化是大势所趋

所谓市场化就是用价格机制来达到一种均衡，包括客户服务和业务开展、内部经营机制、人力资源的发展都必须要尊重市场。市场本身内在的逻辑是供求关系，市场是靠价格来实现均衡的。一个企业的发展，内在的逻辑也要尊重市场规律，既要尊重证券市场的规律，也要尊重企业发展的规律，更要尊重人才市场的规律。市场化对人的压力是内生性的，不同于计划经济模式下的被动式地响应，也不同于机关和行政事业单位的按部就班的模式。市场化的环境要求证券公司内部的干部员工必须具备市场化思维，不具备市场化思维的人最后一定会被市场淘汰，不具备市场化思维的证券公司也一定会被市场淘汰。

中国经济的转型使得未来5-10年能够成为优势产业中的优秀企业一定是市场化的企业，不再是过去三十年要素成本优势造就的国有企业。资本市场的市场化改革也会迫使证券公司更加市场化。只有市场化的证券公司才有可能服务好市场化的企业。如果证券公司自身的治理结构问题不能得到很好的解决，就无法最大限度地释放证券公司管理层的积极性，就无法确保本土的国有证券公司在和国外市场化的投资银行比拼中赢得市场；如果国有证券公司的激励约束机制不市场化，就无法培养一支适应市场化竞争环境的人才队伍，也就遑论市场化竞争所需的专业化能力；如果证券公司的运营机制不市场化，就不可能跟上资本市场的各种创新步伐，就无法整合内部资源，无法提高金融服务的效率，也就无法体现证券公司作为市场组织主体的职能。

目前，国内一些优秀的证券公司内部已经开始按照市场化的原则健全激励机制，对公司高管和投行团队等设计长期激励机制；有的证券公司开始以市场化的手段收购其他证券公司；不少证券公司开始用市场化的薪酬从其他证券公司引进保荐代表人和新财富最佳分析师等。这些都是市场化行为的体现，并且市场化的机制已为一些证券公司带来了高速的增长。证券行业自身能不能市场化不能只是从证券行业和其他行业的比较中进行考量，而应该去和海外投资银行的市场化进行比较，因为未来一体化的全球金融市场上，跨国投行不会因为你是中国本土证券公司而放松竞争的。

2、证券行业专业化是市场化的竞争所迫

专业化是和市场化一脉相承的，是证券行业未来实现差异化竞争的主要途径。随着行业市场化的趋势进一步加强，证券公司将步入专业化的轨道。证券公司的专业化将主要体现在专业化服务能力和专业化人才两个方面。国内证券公司的专业化服务能力主要体现在两个方面：一方面的能力是基于证券公司所掌握的专业知识和市场资源，对市场上的各种证券和自身创造的证券产品进行市场化定价，帮助客户去投资、去理财、去管理风险，实现财富的增长；另一方面，也是基于所掌握的专业知识和市场资源，根据客户需求创造各种金融产品，帮助客户实现以资本为纽带的资产重组、兼并收购、私募融资等交易，帮助满足客户财富管理的需求，为客户提供全方位的综合金融服务。

所谓专业化的人才应当具备从事金融行业的具体工作所必备的经济、金融、财务、会计、法律和管理等方面的知识结构，应当具备敏感把握证券市场内外部条件变化并时刻结合自身工作主动调整的专业能力，应当具备诚实守信、勤勉尽责的操守，应当具备公平公正、以客为先的人性化沟通能力。无论是直接面对零售客户的投资顾问队伍，或者直接面对机构投资者的研究销售队伍，或者直接面对企业客户的投资银行家，还是直接从事市场交易的投资经理，都是在和同行的竞争中体现他的价值的，这种价值必须基于专业，这种专业的精神恰恰是目前行业所欠缺的。

整个证券行业的专业化需要全方位的配套政策，包括证券从业人员的专业化管理，包括证券发行、上市、交易等规则的完善，包括全市场投资理念的健康成熟，也需要上市公司、监管部门、机构投资者和行业协会、媒体、中介服务机构等相关参与主体的共同努力。整个行业的专业化能力将体现在中国资本市场的总体融资效率，体现在投资的回报率，体现在实体经济从资本市场中所获得的资源和其他帮助。整个行业的专业化能力需要证券公司能有所担当，不断加强投资者教育，推动机构投资者、上市公司的专业精神培养，发扬创新精神，创新推动市场的发展。

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